豪掷超90亿养猪新希望借势起跳平头柯
文章来源：硼砂农业网 | 2022-06-28
豪掷超90亿养猪 新希望借势起跳
对于今年在自家的土地上种植什么，来自东北的王强（化名）还在观望。按照此前的想法，今年种植玉米似乎更为划算，但是突如其来的中美贸易摩擦似乎让种植大豆变得更加有利可图。北京时间4月4日下午，基于美国发布的加征关税的商品清单，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。进口的大豆绝大部分被用来制成豆粕，后者也是动物饲料中常见的蛋白原料。近日有消息称，新希望、大北农(002385,股吧)、嘉吉等饲料企业纷纷发布了涨价通知。新希望六和股份有限公司（以下简称新希望，000876.SZ）方面告诉时代周报记者，涨价消息属实，但这是因为原料成本的上升，和贸易战没什么太大关系。不过，新希望董秘向川在深交所互动易上回答投资者称：单纯从饲料环节讲，因为饲料的定价通常是成本加价，所以豆粕涨价对公司业绩是中性但偏好，只是因为公司近年来也逐步发展起商品鸡鸭养殖、猪养殖，豆粕于其而言都是成本，所以从公司整体上来说，并不是件好事。不将所有鸡蛋放在一个篮子里是一个明智的选择，全产业链布局让新希望在起伏波动较大的农业板块仍保持着一定的增长速度。自2015年以来，新希望的养猪业务发展迅速，仅在2018年3月底的董事会上，被审议通过的猪场项目总投资额便达到近30亿元。善于进行资本运作的新希望正准备撬动一个3000万头生猪的市场。大豆成本看涨就在王强观望的同时，赵简（化名）正数着时间看是否购买更多船的豆子。对于这位不排斥风险的大豆商人来说，一旦中国对美国大豆的制裁正式生效，这批豆子将为他带来可观的收益。我国的饲料行业亦不可避免地受到波及。今年全国两会期间，国内最大饲料企业新希望的创始人刘永好曾在接受媒体采访时表示，希望中美两国能够避免贸易战，如果波及大豆进口，新希望也有能力做好使用其他供应商的准备。中国海关总署公布的数据显示，在2017年度，我国共进口大豆9554万吨，同比增加13.9%，创历史最高纪录，这个数字大约占我国2017年度大豆消费量的九成，其中美国对华出口量达3286万吨，目前我国大豆进口关税为3%。新希望方面在回复时代周报记者时称，目前公司可以从其他地区如巴西、阿根廷等地进口大豆，与此同时豆粕作为一种蛋白原料并非无可替代，我们还可以通过改变配方来适应市场，此外，新希望此前也曾购买一些大豆远期合约等金融产品，但占比都不大。加大南美采购及增加菜籽粕等替代物是目前公认的两种解决缺口的方法，此外国储抛售也可以解决一部分缺口。但即便如此，由于干旱造成阿根廷大豆种植面积减少、巴西和阿根廷自身大豆压榨工业较为发达等原因，目前国内对大豆期货仍旧是看涨情绪居多。猪肉也在这次对美加征关税的清单之列。新希望方面对时代周报记者表示，由于进口猪肉占我国猪肉消费量占比不大，同时由于最近我国猪肉行业正处于低谷期，因此对进口猪肉增加关税不会对目前的猪肉价格产生很大影响。但是多家券商出具的研报显示，由于饲料是畜禽养殖的主要成本，但生猪和肉鸡的销售价格主要受供求格局影响，而非成本加成定价，因此，大豆价格上涨对养殖企业的影响整体偏空。重金加码下游受H7N9流感爆发且持续较长时间的影响，新希望的禽养殖业务在2017年上半年实现毛利润-6941.90万元，降幅131.92%。在该业务等原因的拖累下，新希望在2017年前三季度归属于上市公司股东的净利润较2016年同期下滑8.23%，而营业收入则同比增长3.44%。事实上，有赖于全产业链战略的推进，新希望在面对交错的行情时（如2017年禽行情差、饲料表现好；2018年度禽行情恢复、但猪价又下跌较多），公司的业绩也较为平稳。随着禽类养殖产业链的逐渐完善，最近几年新希望加大对养猪业务的投入力度。此前新希望在投资者活动关系记录里提出，公司要在2021年冲击3000万头的出栏量，国内要争取保五争三。截至2017年底，公司已完成了1480万头产能布局；2018年一季度董事会又审议通过新增近690万头产能的布局。按照一般的行业规律，公司在养猪业务上的布局将在2019年迎来产能集中释放。而生猪产能的释放也将提高养猪业务同屠宰业务之间的配套，目前这两个业务之间的配套比例尚不足10%。由于饲料行业同屠宰行业的竞争均很激烈，且生猪价格素有赔一年、平一年、赚一年的说法，公司在这两个业务上的总体利润空间由养殖 屠宰这两个环节在整个产业链上的相对议价能力所决定。向川在深交所互动易上表示，尽管配套只是节省了中间环节的一些交易成本，但可以有助于平抑利润波动。新希望在养猪业务的跑马圈地恰逢猪肉价格下跌时期。对此，向川表示，投资建厂需要时间，在行情低谷，因为成本不具优势的参与者退出，对于拿地来说是个更有利的时机，而且也还会有一些机会去收购条件符合的标的，所以投资建厂不会放缓，仍会继续保持应有的节奏。截至3月15日，公司的养猪板块仍然盈利。新希望需要投入大量资金以在生猪养殖行业形成一定的规模优势。据时代周报记者统计，自2018年以来，公司在三次董事会上审议通过了超过10个养殖生猪项目，投资金额超过90亿元。但公司在2017年前三季度的净利润为24.85亿元，截至2017年9月底，公司账面上的货币资金为23.57亿元。对此，向川在深交所互动易上表示，公司目前的资产负债率还处在很健康的水平，在各大银行也还有约400亿元的授信额度空间可以使用，公司后续也会综合考虑贷款、发债等多种形式来进行融资，支持公司投资建设。